北交所箭在弦上,这一板块获直接利好!公募重点挖掘"专精特新"机会华宇

2021-10-11 11:47

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“箭在弦上”的北交所,目前正被全力推进中。公开发行、上市、交易、上市审核等六件基本业务规则均已公开征求意见。首次全网测试已顺利结束,第二次全网测试将于10月9日进行。

在备战北交所业务方面,券商中国记者采访的多家公募基金均表示,需通过专业的研究和投资能力,结合国家产业政策导向,重点挖掘“专精特新”中小企业的投资机会。落到具体板块,最为直接受益的是有情绪提振和交易量增长影响的券商板块。

资本市场深化改革的里程碑

与沪深交易所不同,北交所将坚持服务创新型中小企业的市场定位,尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段,提升制度的包容性和精准性。

“北交所可以看成一个场内市场的根本性定调,和深沪交易所公开发行集合竞价的制度相匹配。投资者门槛也会分层,投资公开发行证券的投资者可能有一定程度的降低,这对精选层的一些核心企业有一个非常大的提升。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示。

他认为,改革可以看成从一个私募的场外市场逐渐往公募集合竞价交易、投资门槛降低的方向演变,中间有精选层和混合发行交易制度的折中。最终的场内公开发行交易市场的定位对新三板整体——尤其是优质的中小企业群体有一个非常大的提升。

北交所总体平移精选层各项基础制度,上市公司由精选层中的公司产生,形成层层递进的市场结构,同时实行证券发行注册制,发挥了转板上市的功能。

李湛表示,精选层升级为北京证券交易所,法律地位得到提升,必将带来服务中小企业能级的提升,也有利于破除部分机构投资新三板精选层的政策障碍,进一步改善市场流动性,不断提升市场直接融资和资源配置功能、促进创新创业型中小企业高质量发展。

“北交所成立是一个资本市场重大政策,不仅要把目光放在跟存量新三板精选层挂钩度高的几个券商,还是选择财富管理或资产管理逻辑更强的券商,包括、中金证券、等。”李湛说。

公募如何备战北交所

相比科创板、中小板以及创业板,在北交所上市的中小企业更具有专精特新的特点,在上市条件、交易规则以及投资门槛等方面具有一定的差异。首先在北交所上市发行人必须要满足在三板市场连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司,另外要符合精选层挂牌的4套财务标准。

科创板、创业板以及中小板虽然都采取的注册制,但北交所整体审核难度要相对较低,确定性更强。交易规则方面也有一些调整,北交所的交易规则主要还是平移了精选层的思路,30%价格涨跌幅限制,给予市场充分的价格博弈空间,买卖申报最低数量100股,以1股为单位递增。投资者门槛也由最开始的100万降低为50万,充分保证市场的流动性。

东方基金相关人士告诉券商中国记者,北交所坚持以信息披露为中心,设置了更简便、包容、精确的发行条件,建立北交所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的审核注册流程。

“当前看,北交所设立的政策信号意义要大于实际意义,因为是顶层设计,后续制度的推进很快速。可以看到国家对于深化改革资本市场的发展决心,一步步完善错综复杂的资本市场结构体系,从而提高企业融资效率,实现金融服务实体经济的目的。”上述人士表示,“落实到板块的话,直接受益的是有情绪提振和交易量增长影响的券商板块。目前有一部分券商,在新三板的业务体量相对较大。北交所的设立,尤其是投资门槛的降低,会有更多的投资者进入到这个市场,随着交易量的增长,券商将受益。”

多家公募基金均认为,需通过专业的研究和投资能力,再结合国家产业政策导向,重点挖掘“专精特新”中小企业的投资机会。

博时基金相关人士对券商中国记者表示,公司长期以来对于制约中国发展的“卡脖子”产业研究非常重视,针对“专精特新”方向一直以来都有系统的研究框架。据悉,博时基金按照全产业方向划分为5个投研小组,其中大部分都投入在硬科技和新兴产业方向,同时打通一级和二级市场,特别是对于三板精选层的核心标的一直纳入研究覆盖范围内。在产品方面,公司积极参与三板精选层产品的筹备工作,大部分科技类公募产品都具有投资未来北交所上市公司的基础条件,未来可以随时投入北交所上市公司的研究和投资,为投资人创造价值。

“专精特新”方向细分赛道多,机构投资者如何跟踪?博时基金对此表示,首先将积极扩展自身的研究维度,建立了多级细分、高频次的产业跟踪体系,在投研一体化的基础上,建立产业链上下游联动的研究体系;其次,积极探索不同赛道的投研方法论,重点从产业空间、核心竞争力、未来盈利弹性等方面综合评估标的的投资价值,建立了多维度的估值框架,能够在短中长期都寻找到最佳的投资方向。

责编:林根

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